【光大金工】医药主题基金优势延续，股票ETF资金转为流入——基金市场与ESG产品周报20250603

（转自：EB金工）

市场表现综述：大类资产方面, 本周（下文如无特殊说明，本周均指2025.5.26-2025.5.30 ） 国内权益市场指数表现分化, 中证500上涨0.32%。行业方面，本周环保、医药生物、国防军工行业涨幅居前，汽车、电力设备、有色金属行业跌幅居前。基金市场方面，本周股混基金集体回调，现金类产品维持正收益。

基金产品发行情况：本周国内市场新成立基金30只，合计发行份额为189.87亿份。其中债券型基金8只、股票型基金19只、混合型基金3只。全市场新发行基金38只，从类型来看，混合型基金18只、股票型基金14只、债券型基金6只。

基金产品表现跟踪：长期行业主题基金指数方面，本周医药主题基金表现优势延续，净值上涨3.54%。截至2025年5月30日, 本周医药、国防军工、金融地产、TMT、消费、行业轮动、行业均衡、周期、新能源主题基金涨跌幅分别3.54% 、0.87% 、0.26% 、-0.17% 、-0.21% 、-0.45% 、-0.56% 、-1.22% 、-2.24%。

ETF 市场跟踪：本周股票型ETF资金流向逆转，大盘宽基ETF资金净流入明显，从赛道来看，TMT、红利主题ETF资金流入相对占优。股票型ETF本周收益中位数为-0.32%, 资金净流入72.75亿元。港股ETF本周收益中位数为-0.39%，资金净流出 18.88 亿元。跨境ETF本周收益中位数为1.86%，资金净流出1.75亿元。商品型 ETF 本周收益中位数为-0.99%，资金净流出1.06 亿元。宽基ETF方面，本周大盘主题 ETF 资金净流入明显，合计流入30.14亿元。行业 ETF 方面，本周 TMT 主题 ETF 资金净流入明显，合计流入25.6亿元。

基金仓位高频监控：主动偏股基金仓位高频估测结果显示本周主动偏股基金仓位相较上周下降0.48pcts。从行业配置动向看，家用电器、有色金属、食品饮料等行业获资金增配，电子、计算机、银行等行业遭资金减持。

ESG 金融产品跟踪：本周绿色债券市场发行火热，新发行绿色债券17只，已发行规模合计204.16亿元。国内绿色债券市场稳步发展，截至2025年5月30日，绿色债券市场累计发行规模合计4.47万亿元，发行数量合计3861只。

基金表现方面，主动权益型、股票被动指数型、债券型ESG基金本周净值涨跌幅中位数分别为-1.10%、-1.23%、0.01%。低碳经济、一带一路、环境治理主题基金表现明显占优。截至2025年5月30日，国内基金市场存量ESG基金共213只，规模合计1317.14亿元。

风险提示：报告数据均来自于历史公开数据整理分析，存在失效的风险；历史业绩不代表未来；基于定量模型测算基金仓位结果，和实际仓位存在差异。

1、市场表现综述

1.1、大类资产表现

大类资产方面，本周（下文如无特殊说明，本周均指代2025.5.26-2025.5.30）国内权益市场指数表现分化, 中证500上涨 0.32%。具体来看，标普500上涨1.88%、中证500上涨 0.32%、中证全债下跌0.01%、上证综指下跌0.03%、深证成指下跌0.91%、沪深300下跌 1.08%、原油指数下跌1.20%、恒生指数下跌1.32%、创业板指下跌1.40%、COMEX黄金下跌 1.57%。

1.2、行业指数表现

行业方面，本周环保、医药生物、国防军工行业涨幅居前，汽车、电力设备、有色金属行业跌幅居前。本周环保、医药生物、国防军工行业涨幅居前，分别上涨3.42%、2.21%、2.13%，汽车、电力设备、有色金属行业跌幅居前，分别下跌4.11%、2.44%、2.40%。

1.3、基金市场表现

基金市场方面，本周股混基金集体回调，现金类产品维持正收益。从本周表现看，货币市场基金、短期纯债型基金、混合债券型一级、中长期纯债型、混合债券型二级、偏债混合型基金、普通股票型基金、股票指数型基金、偏股混合型基金涨跌幅分别为0.03% 、0.01% 、-0.01% 、-0.01% 、-0.04% 、-0.08% 、-0.16% 、-0.35% 、-0.37%。

2、基金产品发行情况

2.1、新成立基金

本周国内市场新成立基金30只，合计发行份额为189.87亿份。其中债券型基金8只、股票型基金19只、混合型基金3只。本周新成立基金发行份额最大的是国泰君安稳健悦享90天持有A(023662.OF)，发行份额为42.47亿份，国泰君安稳健悦享90天持有A为债券型基金。

2.2、新发行基金

全市场新发行基金38只，从类型来看，混合型基金18只、股票型基金14只、债券型基金6只。

2.3、待发行基金

下周全市场待发行基金共35只，从类型来看，股票型基金13只、混合型基金11只、债券型基金 9只、FOF 基金1只、国际(QDII)基金1只。

2.4、基金报会和审批

本周新增报会产品数量为39只。

3、基金产品表现跟踪

3.1、主动权益型基金

我们在2022年6月1日发布的报告《构建基金行业主题标签，定位细分赛道优质产品——主动偏股基金评价与研究系列之二》提出构建主动偏股基金完整的行业主题和细分赛道标签。为投资者在资产配置、主题投资、产品选择上的多样化需求提供支持，同时构建行业主题基金指数，为投资者提供衡量主题基金风险收益情况的工具。随着市场情况变化，基金在不同的运作期间内往往呈现出不同的行业主题特征，短期呈现的行业主题特征在长期中往往会发生变化，我们通过观察基金在近四期中报/年报的持仓信息判断其长期的行业主题标签，将基金的长期行业标签区别定义为行业主题基金、行业轮动基金和行业均衡基金。

长期行业主题基金指数方面，本周医药主题基金表现优势延续，净值上涨3.54%。截至2025年5月30日，本周医药、国防军工、金融地产、TMT、消费、行业轮动、行业均衡、周期、新能源主题基金涨跌幅分别为3.54% 、0.87% 、0.26% 、-0.17% 、-0.21% 、-0.45% 、-0.56% 、-1.22% 、-2.24%。

主动权益型基金的净值涨跌幅中位数为-0.4%。其中净值表现最好的五只基金分别是红土创新医疗保健(010434.OF)、嘉实互融精选 A(006603.OF)、中信建投医药健康 A (010090.OF)、中信建投医改 A(002408.OF)、华宝医药生物A(240020.OF)，一周净值涨跌幅分别是 9.67%、8.01%、7.8%、7.47%、6.77%。

3.2、股票被动指数型基金

股票被动指数型基金的净值涨跌幅中位数为-0.31%。其中净值表现最好的五只基金分别是金融科技ETF(159851.SZ)、金融科技ETF(516860.SH)、金融科技ETF华夏(516100.SH )、华宝中证金融科技主题ETF联接A(013477.OF)、港股通创新药ETF (159570.SZ)，一周净值涨跌幅分别是 5.01%、4.94%、4.94%、4.77%、4.6%。

3.3、纯债型基金

纯债型基金的净值涨跌幅中位数为-0.01%。其中净值表现最好的五只基金分别是大成稳安60 天滚动持有A(013790.OF)、平安双季盈6个月持有A(012931.OF)、东兴兴瑞一年定开A(00776 9.OF)、融通通灿A(016148.OF)、惠升和润39个月封闭(017805.OF)，一周净值涨跌幅分别是 0.18%、0.18%、0.16%、0.11%、0.11%。

3.4、混合债券型基金

混合债券型基金的净值涨跌幅中位数为-0.02%。其中净值表现最好的五只基金分别是鹏华安锦一年持有 A(017083.OF)、华夏鼎清A(010014.OF)、鹏华安庆A(009667.OF)、博时信用债券A(050011.OF)、博时量化平衡A(004495.OF), 一周净值涨跌幅分别是 0.86%、0.78%、0.78%、0.75%、0.75%。

3.5、REITs基金

我们在2022年7月7日发布的报告《构建公募REITs系列指数，实现更优的资产配置策略》中为投资者提供一种基于指数化投资思想、利用REITs指数进行资产配置的新视角。报告构建完整的REITs系列指数综合反映REITs市场表现，提供衡量不同底层资产、项目类型的细分REITs指数，并且考虑到REITs的高分红特性，均提供价格指数和全收益指数。计算中采用分级靠档的方法以确保计算指数的份额保持相对稳定，当样本成分名单或样本成分的调整市值出现非交易因素的变动时（如新发、扩募等），采用除数修正法保证指数的连续性。未来REITs产品潜在市场空间巨大，交易流动性将有效提升，建议长期投资者积极关注REITs资产指数化投资的机会。

截至2025年5月30日，本周REITs市场基本与上周持平，REITs综合指数上涨 0.03%。底层资产指数方面，产权类REITs指数下跌 0.37%，特许经营权类REITs指数上涨 0.55%。细分项目指数方面，能源基础设施 REITs 指数表现占优，上涨0.70%。

4、ETF市场跟踪

本周股票型ETF资金流向逆转，大盘宽基ETF资金净流入明显，从赛道来看，TMT、红利主题ETF资金流入相对占优。股票型ETF本周收益中位数为  -0.32%，资金净流入72.75亿元。港股ETF本周收益中位数为-0.39%，资金净流出18.88亿元。跨境ETF本周收益中位数为1.86%，资金净流出1.75亿元。商品型ETF本周收益中位数为-0.99%，资金净流出 1.06亿元。宽基ETF方面，本周大盘主题ETF资金净流入明显，合计流入30.14亿元。行业ETF方面，本周TMT主题ETF资金净流入明显，合计流入25.6亿元。

5、基金仓位高频监控

作为国内重要的机构投资者之一，主动偏股基金的股票仓位变化一直是市场热衷于关注和跟踪的话题。但是公募基金对于仓位的披露频率较低，因此投资者往往在公开信息的基础上采用各种定量方法进行相对高频的仓位测算。目前主流方式是以基金每日披露的净值序列为结果，利用带约束条件的多元回归模型，在基准或者构建的其他资产序列组成的自变量中寻找基金仓位的最优估计结果。市场关于自变量组合序列的选择和构建、回归模型选取、样本加权方式等测算方法的细节讨论已较为充分，我们分别构建各只基金的模拟组合提升仓位估算的准确程度，衡量主动偏股基金整体仓位的变动趋势，并且在此基础上进一步测算其在各行业赛道的最新投向偏好，具体计算方式请参阅我们在2022年9月18日发布的报告《国内公募基金费率的发展现状和变化趋势》。

主动偏股基金仓位高频估测结果显示本周主动偏股基金仓位相较上周下降0.48pcts。从行业配置动向看，家用电器、有色金属、食品饮料等行业获资金增配，电子、计算机、银行等行业遭资金减持。

6、ESG金融产品跟踪

6.1、绿色债券

国内绿色债券市场稳步发展，截至2025年5月30日，绿色债券市场累计发行规模合计4.47万亿元，发行数量合计3861只。本周绿色债券市场发行火热，新发行绿色债券17只，已发行规模合计204.16亿元。本期发行规模最大的绿色债券为中国南方电网有限责任公司2025年度第五期绿色中期票据，发行规模为50亿元，募集资金拟用于国家能源集团下属太阳能发电项目，风力发电项目或水力发电项目，具体用途包括项目建设，偿还项目有息债务，置换三个月内发行人在项目或绿色有息负债上的自有资金支出。（注：绿色债券包括普通绿色债券、蓝色债券、碳中和债券。）

6.2、ESG基金

ESG基金主要分为两类，ESG主题基金在投资策略中综合环境、社会、治理三方面因素，通常使用ESG整合、负面筛选、正面筛选进行投资标的选择；泛ESG基金投资策略仅覆盖ESG中一到两个方面因素，通常进行主题投资。细分主题方面，在我们的筛选口径下，ESG主题基金包括“ESG”、“可持续”、“责任投资”主题；环境主题泛ESG基金包括“低碳”、“碳中和”、“绿色”、“环境”、“环保”、“气候”、“生态”、“长江保护”等主题；社会主题泛ESG基金包括“社会责任”、“扶贫”、“乡村振兴”、“一带一路”、“丝路”、“区域发展”等主题；治理主题泛ESG基金包括“公司治理”、“治理”主题。

截至2025年5月30日，国内基金市场存量 ESG 基金共213只，规模合计1317.14亿元。分不同主题来看，ESG基金以环境主题基金为主，ESG主题、环境主题 、 社会主题 、 治理主题基金规模分别合计155.64、1013.23、125.60、22.68亿元。分不同类型来看，债券型基金在 ESG 基金中的占比逐渐提升，主动权益型、股票被动指数型、纯债型、债券被动指数型、QDI型ESG基金规模分别合计732.03、175.29、228.90、175.13、5.78亿元。

基金表现方面，主动权益型、股票被动指数型、债券型ESG基金本周净值涨跌幅中位数分别为-1.10%、-1.23%、0.01%。低碳经济、一带一路、环境治理主题基金表现明显占优。