股指：
昨日，A股市场震荡收跌，Wind全A下跌0.28%，成交额1.62万亿元。中证1000指数下跌0.45%，中证500指数下跌0.41%，沪深300指数下跌0.35%，上证50指数下跌0.34%。非银金融板块走弱，杠杆市场同步回调。美联储主席近日接受国会质询，表示将依据6至7月数据决定降息路径，同时点阵图也显示美联储内部对于降息意见分歧加大，这都使得市场开始提前计价降息，纳斯达克逼近历史高位。A股同样受到提振，连续两日上涨，但A股股指目前处于历史均值以上水平，很难连续大幅冲高。此外，稳定币概念近期火爆，稳定币对于跨境交易结算具有较高的便利性，同时也可用作新型储备货币，对于一个国家的金融市场高水平对外开放意义非凡。在A股市场缺乏热点题材的当下，确实可以作为资金重点流入的对象。但是，稳定币作为交易媒介取代美元的道路仍较为遥远，市场不宜过分追高。国内基本面上，5月PPI同比-3.3%，较4月环比下滑；新增人民币贷款6200亿元人民币，比上年同期少增3300亿元。化债背景下信用收缩、需求不足仍是当前主要矛盾，指数很难突破中枢大幅上涨。另一方面，2025年上半年企业盈利情况较2024年有明显改善，在配置型资金托底的背景下，A股指数短期同样不会出现大幅下跌的走势。预期未来指数仍以震荡为主。
国债：
国债期货收盘，30年期主力合约涨0.10%，10年期主力合约跌0.02%，5年期主力合约和2年期主力合约基本持稳。中国央行开展5093亿元7天期逆回购操作，利率持稳于1.4%。公开市场有2035亿元逆回购到期，净投放3058亿元。半年末资金面小幅上行，DR001维持1.4%以下，DR007利率上行至1.68%。资金面转松推动债市在6月小幅走强，但5月外贸数显示抢出口效应仍然存在，金融数据显示财政政策发力继续对冲实体融资需求偏弱，稳增长政策推动叠加抢出口效应影响下，经济韧性较强，且临近半年末，资金存在边际上行压力，债市缺乏大幅走强动力，区间震荡格局难改。
贵金属：
隔夜伦敦现货黄金震荡偏弱，下跌0.13%至3327.69美元/盎司；现货白银震荡走高，上涨1.09%至36.644美元/盎司；金银比运行至91附近。美国第一季度实际国GDP按年率计算-0.5%，高于预估的-0.2%，并扭转了2024年第四季度2.4%的增幅，标志着该国经济三年来首次出现萎缩，但核心PCE物价指数上修至3.5%。美国经济数据强化了市场对美联储今年至少降息两次的预期，美元指数接连下跌，支撑了金价走势。另外，美联储多位官员讲话称美联储尚未准备7月降息。地缘政治方面，特朗普昨日发表讲话称伊以冲突随时可能再次爆发，下周将启动谈判。中东地缘局势转向缓和，对黄金短线不利，但此前对黄金推动作用有限，因此利空也有限，关注伊以后续谈判进展。从近两天消息层面来看，市场偏期待美联储提前降息，但仍有待数据观察，黄金走势或维系高位震荡。对于白银而言，黄金若出现较大回调，或带动银价继续调整，但若黄金依然维系高位震荡走势，银价可能继续存在补涨之势，维系逢低买入的判断。
