目前，五大国有大行一年期定存利率已降至0.95%，在低利率背景下，投资者对收益稳定且具有一定增长潜力的产品需求日益增加，这就促使部分资金开始寻找新的配置方向。从股息率角度，我们盘点了下市场上的主要指数，截至6月6日，港股通高股息指数（930914.CSI）的股息率达8.08%，凸显其配置价值。（数据来源：各银行官网、Wind，截至2025.6.13；五大国有行指工商银行、农业银行、建设银行、中国银行、交通银行）
在无风险利率持续下行的背景下，港股高股息资产成份股持续派息的特性，或可提供相对稳定的现金流回报；而作为权益资产，此类资产亦或存在业绩增长和估值提升带来的潜在增值空间。这使其成为低利率时代兼具防御性与进攻性的稀缺标的。
港股高股息资产有什么核心优势？
综合来看，港股高股息资产之所以受到关注，源于其多方面的核心优势：
l 盈利能力较强，提供分红基础
持续高分红需要强劲的盈利能力支撑。高股息资产通常具备商业模式成熟、经营基本面相对较好、现金流稳定等特征，在经济波动或下行期展现较强防御性。
l 行业特性赋予其相对稳定性
港股通高股息指数重点覆盖的银行、交通运输、煤炭、石油石化等行业，具备较高行业壁垒，对经济周期的敏感度相对较低，或具备长期穿越周期的实力。
港股通高股息（HKD）成分行业分布
数据来源：Wind，申万一级行业分布，截至2025.6.13
港股高股息资产后市展望
在当前的金融市场环境下，无论港股还是A股，高股息资产都是备受关注的投资主线。综合机构分析，目前高股息策略的支撑因素进一步强化，一方面，美国关税政策的高不确定性加剧了经济和资本市场波动，使高股息资产的吸引力进一步凸显。另一方面，国内长线资金正加速布局股息资产。（资料参考：交银国际《2025下半年市场展望：潮涌但见新航路》，2025.6.11）
险资方面，2024年以来保险业开启新一轮举牌高峰，股息率成为重要考量，2024年至2025年一季度的举牌中，被举牌公司历史三年股息率平均约为5.3%。国家队资金在2025年一季度同样表现出对红利资产的配置偏好，继续青睐和增配大金融板块。（资料参考：中银证券《国家队资金走势跟踪（2025Q1）》，2025.5.18；经济参考报《险资投身第三轮“举牌潮” 股息率成为重要考量》，2025.6.7）
那么，投资者可以关注哪些工具呢？
l 首先聚焦港股市场：
港股高股息ETF（159302）跟踪的港股通高股息指数（930914.CSI），优选30只流动性好、连续分红、股息率高的港股上市公司作为样本。在低利率时代，港股高股息ETF以“高股息+低估值+工具化”优势，为投资者的资产配置提供了重要的差异化工具。（数据来源：中证指数官网，Wind，截至2025.6.6）
l 若关注A股市场
A股市场同样孕育着优质的高股息机会。高股息ETF（563180）跟踪的高息策略指数（H30366.CSI），采用了“股息率+股息支付率”的双重筛选方式，选取了真正能分红、愿分红、稳定分红、分红性价比高的A股企业。截至6月13日，该指数的最新股息率为5.79%。（数据来源：中证指数官网，Wind，截至2025.6.13）
