天然橡胶和20号胶评论：
近期受地缘因素影响，原油快速拉升，油系化工产出现不同程度的涨幅，橡胶系涨幅整体偏小，尤其天然橡胶和20号胶，天然橡胶、20号胶未有明显跟涨迹象。5月中旬至6月初，橡胶以下跌为主，RU09最低至13295，NR07最低至11690，近期盘面止跌，呈现震荡格局，在原油的强势下，橡胶仍未有大的拉升，均未突破20日均线。今日RU09合约盘面振幅较小，至收盘RU09收涨0.29%；NR07收涨1.55%，20号胶略强于天然橡胶。
供给端，国内及东南亚产区推进较快，物候异常有限，后期月份产量释放将加快，供应端产量增长预期对胶价形成压力；据海关数据，1-5月我国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计347.6万吨，较2024年同期的281.4万吨增加23.5%；钢联数据显示，6月13日当周青岛地区库存为60.7万吨，环比略增加，库存反复，去库持续性较差。从产量、进口及库存可以看出供给端压力较大，叠加下半年产量的释放，市场预期较悲观。
需求端，6月12日当周全钢胎开工率61.24%，环比继续下滑，半钢胎开工率为77.98%，较前一周有所回升。中汽协数据显示，5月，我国汽车产销分别完成264.9万辆和268.6万辆，环比分别增长1.1%和3.7%，同比分别增长11.6%和11.2%；1-5月，汽车产销累计完成1282.6万辆和1274.8万辆，同比分别增长12.7%和10.9%。我国汽车行业整体稳中有增，关注后期边际改善程度。
整体来看，近期橡胶基本面未有大的消息，经过前期的下跌盘面暂时止跌，近两周以震荡为主，原油的强势依然未带来明显提振，技术层面来看橡胶趋势并未改变，短期橡胶或以震荡行情为主，建议反弹不过分看高。风险点：关税政策等其他突发因素。
长安期货：刘娜
F3070799
Z0015395
2025年6月17日
